Dňa 1. mája 1992 boli Železiarne Podbrezová š.p. transformované na akciovú spoločnosť s obchodným názvom Železiarne Podbrezová a.s. Tomuto kroku predchádzal privatizačný projekt a následne, v zmysle zakladateľskej listiny, menovalo Ministerstvo hospodárstva SR predstavenstvo a dozornú radu akciovej spoločnosti. Začiatky a.s. boli veľmi ťažké. Podnik bol vybavený len na špeciálnu výrobu, ale mal bohaté skúsenosti aj s výrobou náročnejšieho sortimentu. Nevyhnutné bolo hľadanie nových teritórií a prijatie novej filozofie smerovania obchodu na západ. Strategickým krokom bolo založenie medzinárodnej obchodnej spoločnosti PIPEX International A.G. v roku 1993. Rok vzniku samostatnej Slovenskej republiky bol pre Železiarne Podbrezová jedným z najťažších v novodobej histórii. Antidumpingové opatrenia obmedzili prístup na trhy európskeho spoločenstva, situáciu skomplikovala insolventnosť zákazníkov, narástli pohľadávky voči odberateľom a dôsledky hlbokého útlmu v strojárstve sa podpísali na nedostatočnom dopyte po hutníckych výrobkoch. Pretrvával ostrý boj o prežitie, ruinujúci ekonomiku všetkých navzájom si konkurujúcich spoločností, nevynímajúc podbrezovské železiarne. Aj napriek nepriaznivým okolnostiam, vedenie spoločnosti pokračovalo v nastúpenej stratégii modernizácie technologickej základne. Uvedením modernej 60-tonovej elektrickej oblúkovej pece do prevádzky bola zavŕšená intenzifikácia elektrooceliarne. Železiarne Podbrezová sa tak stali sebestačnými vo výrobe ocele, čo znamenalo uzavretie výrobného cyklu. V júli 1994 sa uskutočnilo mimoriadne valné zhromaždenie, z ktorého záverov vyplynul priamy podiel predstavenstva na riadení spoločnosti. Predsedom predstavenstva sa stal Ing. Vladimír Soták. Na základe odporúčaní špecialistov švajčiarskej poradenskej spoločnosti J.P. Calmes Consultans spracovalo predstavenstvo revitalizačný program spoločnosti na strednodobý horizont rokov 1995 – 1999. Bol to prvý program svojho druhu v teritóriu bývalého Československa a následne poslúžil ako vzor iným ozdravujúcim sa spoločnostiam. V druhej polovici roku 1994, po dvoch rokoch vykazovania červených čísel, sa objavil prvý zisk a postupne sa vylepšovala platobná bilancia. K presadeniu sa na európskych trhoch prispelo šesť nových osvedčení o kvalite. Oživenie hutníckeho priemyslu zvýšilo dopyt po valcovaných a presných rúrach vyrábaných v Podbrezovej.